试论证券权利的性质及其规制路径

摘要：证券是资本，但它是真实资本的纸制复本．因此．证券权利是一种虚拟资本的权利。证券权利是复合性权利，证券权利分为两个层面，一是证券持有人对证券的直接支配权或所有权，此为形式意义上的权利；二是证券持有人对证券发行人的权利，此为实质意义上的权利。证券权利是关联性权利，构成关联性因素的纽带是：实物资本——证券发行人——证券持有者——相关证券持有人。证券权利具有风险社会化的特性。对证券权利的规范和保障需要专门法以及政府的适度干预。